7月份销售边际改善

7月份销售边际改善 多家猪企效益明显回暖

分析人士认为，7月份销售简报数据表明，猪企经营效益边际得以明显改善，养猪板块效益呈现明显回暖，叠加下半年消费旺季来临，料养猪板块景气度还将看高一线。

多家猪企7月份简报报喜

8月5日晚间，立华股份率先发布7月份销售简报。2022年7月，该公司销售肉猪3.26万头，实现销售收入0.86亿元，肉猪销售均价22.45元/公斤，环比变动分别为-18.80%、3.61%、27.47%，同比变动分别为12.60%、43.33%、40.45%。立华股份表示，7月份生猪销售环比、同比明显改善，源于供求关系改善，行情回暖所致。

同日晚间，唐人神也发布7月份销售简报。其中，该公司2022年7月生猪销量18.21万头(其中商品猪12.79万头，仔猪5.42万头)，同比上升109.31%，环比上升11.51%;实现销售收入合计3.4亿元，同比上升106.75%，环比上升20.50%。唐人神表示，生猪产能逐步释放，肥猪及仔猪出栏增加，叠加生猪价格企稳上行，推动业绩明显改善。

牧原股份亦在同日发布7月份销售简报。其中，该公司2022年7月份生猪销量459.4万头(其中仔猪销售56.9万头)，同比上升52.57%，环比减少12.97%;实现销售收入合计104.91亿元，同比上升101.47%，环比上升19.84%。牧原股份表示，2022年7月份，商品猪价格整体呈现震荡上行趋势，商品猪销售均价21.33元/公斤，比2022年6月份上升29.04%。

由于上市猪企发布的7月份销售简报偏向利多，引发券商高度关注。

8月份以来，先后有东方证券、浙商证券、开源证券等20余家券商发布行业研究报告，认定养猪板块已经迎来明显边际改善，预计未来行情还可看高一线。

国金证券分析师刘宸倩表示：“受到政策和情绪的影响，7月份全国生猪价格快速冲高后开始回落，随着猪价在20元/公斤企稳，猪价有所反弹，考虑到生猪供给环比下行，预计短期内猪价呈现震荡偏强态势。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。”

预计下半年景气度还将持续

养猪板块的好日子是否具有持续性，这是资本市场投资者最为关心的问题。

大数据分析师李彬彬认为，“造成7月份生猪价格淡季不淡的原因较多，主要可以归结为天气、饲料、仔猪等因素。7月以来生猪养殖大区降水颇多，阻碍物流通畅，造成局部地区猪价居高不下。天气因素消退后，饲料成本依然偏高，虽然猪价在较高位置运行，但是盈利空间不大，散养户扩产意愿不强，仔猪走货情况一般。”

他补充道，“仔猪供求反映了未来数月的生猪供求情况，以三元仔猪为例，该品种主要对散养户销售，当前销售价格仍低于去年同期水平，从电话调研情况来看，散养户买猪苗积极性不高，主要因为前期亏损较多形成较重债务负担，饲料成本居高不下，手头现金流吃紧，对未来普遍持有谨慎态度。反而是规模以上大厂扩产动作较为积极，迅速抢占散养户市场份额，生猪养殖产能向头部企业集中的效应较为明显。综合上述情况，叠加中秋、国庆及年底的消费旺季即将来临，我们维持对下半年生猪价格相对乐观的观点。”

大数据平台显示猪苗价格（供图：）

湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授也赞同上述观点，并对饲料成本远期走势看淡，他还认为，“8月1日，黑海粮食出口通道在各方协议基础上重新启动，8月5日，已有三艘运粮船启程离开乌克兰港口。国际上，小麦、玉米等期货品种应声下跌，特别是芝加哥小麦期货从1300点跌至700点，此前囤积库存的进口商也开始陆续放出现货库存，这对修复全球粮食供应链，平抑养殖饲料成本有一定贡献。按全球供应链的库存梯次消减顺序推算，未来半年内主要饲料原料价格应运行在逐级回调的状态。这对于规模以上大厂而言确为利好，可逐步纾解此前的饲料涨价压力。预计在今年年底左右，叠加消费旺季和饲料回调，养猪板块的业绩修复还将有看高一线的机会。”